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工商時報【主筆室】

人民幣自10月1日起納入SDR（特別提款權）貨幣籃，象徵其國際化進程跨過了最艱難的門檻，但還要走最後一里路，才能完全實現自由兌換。人民幣走向國際化的來龍去脈，值得各方深入掌握，俾據以決定適切的因應策略。

人民幣國際化的終極目標，是要成為像美元一樣的國際流通貨幣，即廣為普世各國接受及使用，也可以和其他國際貨幣自由互兌，同時，其匯率變動具有高度市場化屬性。人民幣當前還沒達到這樣的目標，但此次納入SDR，使其國際化進程向前邁進了一大步，未來只要充分實現自由兌換及匯率市場化，就能達標了。

回看人民幣國際化進程，發現其是一條漫長道路。它的序幕，是1994年元旦實行的第一次匯率改革。那次改革，取消人民幣匯率調劑價（改為一律適用官價）、停用外匯兌換券，同時，讓官價匯率一口氣大幅貶值，計從5.7元（對1美元）貶至8.7元。

該次改革，帶動了大陸對外經貿快速增長，出口增長尤其亮眼，年年創造數量可觀的外貿順差，並使大陸政府的外匯存底餘額持續快升，因而大陸經濟金融「與國際接軌」態勢愈趨凸顯。

至1996年末，大陸宣布開放國際收支「經常帳」的自由兌換，即此後廠商對外商品及勞務交易的價款收付，只要有實質交易證明，都可以自由兌換貨幣，包括人民幣兌換外幣，或外幣兌換人民幣。這是人民幣國際化的第一步，由此也顯露了大陸政府要把人民幣推向國際的雄心。

但人民幣國際化的最大挑戰，是在「資本帳」的開放自由兌換，因這個帳目除包括廠商直接投資外，還有投機性的熱錢，和民眾盲目的匯進匯出。對此，大陸政府必須磨練出高超的金融調控技巧，和建立成熟的金融市場，才能讓其充分自由兌換，而在擁有如此條件之前，只能作漸進式地逐步鬆綁。

因此，自1996年左右，大陸政府開始推動資本帳開放以來，步調相對緩慢，且過程中先後碰到亞洲金融風暴和國際金融海嘯，致大陸政府態度更為謹慎。

但無論如何，經過這麼多年的努力，目前大陸資本帳的開放已有一定成果。像廠商直接投資案件，包括陸商赴外投資及外商赴陸投資，在今年底前，其所受的行政管理規範，皆可望開放到以報備制為主流，僅有小部份案件需要審批，表示這部份的資金進出，大部份即將能自由兌換。

其次，大陸政府近年開放陸股與境外直通，也是大陸資本帳開放的重要舉措。繼2014年11月開放「滬港通」後，今年11月或12月又將開放「深港通」。這種投資渠道，使大陸民眾可將手上人民幣資金，轉換為境外上市股票資產，是人民幣國際化的一大亮點。

不過，大陸政府尚未開放民眾自由買入大額外匯。像台灣政府允許民眾每人每年自由買匯5百萬美元，足以任意投資全球各國；這樣的寬鬆規定，大陸政府似乎不準備採取，而是要求大陸民眾循規定渠道（如滬港通）投資境外。如此是否會減損人民幣國際化的動能，需進一步觀察。

至於人民幣國際化的另一個要件，匯率市場化，多年來也頗有進展。主要是2005年721匯改之取消釘住美元、改隨行市浮動（實為升值），以及2015年811匯改之貶回合理價位、改隨CFETS的一籃子貨幣浮動；CFETS是大陸政府去年末推出的人民幣匯率指數。這兩次匯率改革，皆是人民幣匯率市場化的試金石，尤其後一次改革，取得了國際貨幣基金信任，因而人民幣得以被納入SDR貨幣籃。

下一步，大陸政府料將強化CFETS的參考價值，包括增加其貨幣籃（不同於SDR貨幣籃）的貨幣種類，及適度調整各幣別權重等，使其更能切實呈現出人民幣的合理匯價。目前此貨幣籃內有13種貨幣。

另外，大陸政府可望擴大人民幣匯率每日波動幅度上下限，應是由目前的「中間價上下2％」，擴大為上下3％，以即時反映國內外金融變局。

要言之，人民幣國際化態勢甚為明朗，各界有必要根據上述脈絡，去加以因應。尤其廠商要特別重視兩個相關課題，一是如何訂定自身持有人民幣金融資產的合理比重，二是如何利用金融服務來迴避人民幣匯率波動風險。這兩者在人民幣納入SDR貨幣籃後，都是「顯學」，各方宜及早做必要之功課。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社論-掌握人民幣國際化的來龍去脈-215006823--finance.html

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工商時報【主筆室】

一如各界預期，中央銀行9月29日舉行第3季理監事會，維持代表政策利率的重貼現率為1.375％不變，終結先前連續四季降息半碼的降息循環。值得注意的是，央行表示，國際間認為貨幣政策效果已近極限，亟須採行財政政策及結構性改革的政策組合，才能突破目前的經濟低成長困境，這也是陷入經濟泥淖的台灣，應該正視的課題。

央行引用了國際間重要金融機構和學者專家的論點指出，非傳統貨幣政策未能重振實質投資與創造就業，反而助長金融投機行為及金融泡沫，擴大所得分配不均，且衍生許多經濟金融面的負作用，例如衝擊銀行獲利、扭曲金融決策，加劇金融市場動盪等。諸多國際組織鑑於全球經濟已連續5年低於金融危機前經濟成長率之長期平均值，面臨低成長陷阱（low-growth trap），咸認多數國家貨幣政策效果已近極限，因此應該採取貨幣政策、主動積極的財政政策、和有助於長短期成長的結構性政策，三管齊下，才能有效推升經濟成長。

證諸當前各國的經濟現況，央行的貨幣政策確實已經走到極限，即使現在正處於前所未有的低利率環境，信用極其寬鬆，但是全球經濟前景依然疲弱。企業看淡前景，不敢借錢、也不敢輕易增加投資，導致更多失業；失業增加，消費者對未來不確定，不敢花錢，形成產能過剩，經濟成長就這樣惡性循環，日趨低落。那些經營不善高負債的企業，無論利率多低，仍然無力償還；而那些靠利率維生的退休族群和弱勢族群，卻無端受到懲罰，只能勒緊褲帶度日。

面對貨幣政策走到極限，已無法再靠央行不斷使用寬鬆的貨幣政策，政府必須提出積極的提振投資，刺激消費，和擴大內外需策略，才能突破當前困境。中央銀行總裁彭淮南也提出了解決五缺、積極推動都更、擴大公共投資等等藥方，只是提高投資意願、鼓勵消費等，長久以來一直是政府努力的目標，之所以無法奏效，有些是因為沉痾已深，有些是政府推動不力，新政府上台又加深某些問題的複雜性，要拿出解決辦法更為困難。

就以工商業界關心的五缺問題來說，工總去年提出產業政策白皮書，表示國內產業環境面臨缺水、缺電、缺工、缺地、缺人才等「五缺」，加上政府失能、社會失序、國會失職、經濟失調等因素，導致企業不願意在台灣投資。新政府上任，並沒有五缺的解決方案，反而面臨更嚴峻挑戰，核一廠一號機不能重啟，今、明兩年將有大型電廠機組陸續除役，明年就將面臨供電危機。此外，又因勞基法修正案，基本工資，華航罷工案的處理方式，加深勞資更趨對立，在這種動輒對抗的勞資氛圍下，有誰敢增加投資？

在消費層面，正如之前所述，利率越低，消費者越不敢花錢，反而拚命儲蓄。在接近零利率的環境下，想刺激內需，必須提高薪資和增加觀光客源。根據統計，今年上半年的平均薪資和大學畢業生的薪資雙雙倒退回10多年前的水準，年輕人普遍面臨低薪且調薪緩慢，蔡英文總統在就職演說中強調要改善年輕人低薪環境，到現在也還拿不出具體做法。至於520之後陸客銳減，觀光業陷入景氣寒冬還找不出解決方案，蔡英文總統又提出要力抗中國壓力之說，無異是對觀光業再揮出重重一擊。

再看彭淮南點名的都更問題，截至今年6月底，全台屋齡超過30年的房屋達384萬戶，約占住宅總數45％。其中很多老屋缺乏消防安全，對老人不友善，或位於土壤液化高潛勢區，如果推動都更，不僅可提升居住品質，預估更有超過數兆元的重建商機。彭淮南說，日本、英國都善用都更，改善生活品質，帶動營建投資與商業活動，「這是可以擴大內需很大很大的項目。」

儘管商機龐大，但是目前國內基於誘因不足、建商和地主資訊不對稱、少數釘子戶延宕都更腳步等因素，推動都更困難重重，進度可說是牛步化。加速推動都更是蔡英文總統重要競選政見，她在接受媒體訪問時也曾表示，大面積公辦都更應從雙北做起，只要做出原型，就容易複製，但迄今還沒有看到政府有進一步的作為。

從以上所述可以明瞭要促進出口，增加觀光客源，在國際大環境影響下，實非國內力量就能輕易解決，唯有推動都更是國內問題，若朝野有共識，真心為全體國人未來幸福著想，其實是很快可以推動的政策。然而朝野若仍處處敵對，也可能一事無成。新政府上任後，已耗費太多時間和精力在政治糾葛上，要知道民生問題才是民眾感受最深的部分，不顧經濟，只重政治終究不能持久，蔡英文總統和林全院長民調快速崩跌，正是反映出民眾對政府解決經濟困境不力的不耐。我們呼籲蔡政府把經濟擺第一，加大力道處理財經問題，儘速營造一個經濟良性循環的環境，才能帶領台灣早日脫離不景氣的泥淖，也是喚回選民向心的最好方法。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社論-請加速推動彭總裁所提都更救經濟政策-215004539--finance.html

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中國時報【鐘武達╱彰化報導】

彰化縣社頭鄉有一群店家為突破景氣逆境，聯手出擊，組成「社頭好好玩」聯盟，募集「Free-Bike」免費供遊客騎乘，還編印「導覽手冊」帶遊客逛個夠，遊客如果蓋滿10枚店家戳章，還可以兌換限量紀念贈品帶回家。

「福井便當」、「新和春醬油」、「真姐果醬」等多家社頭鄉的特色店家，為力抗景氣寒流，集結組成「社頭好好玩」聯盟求生存。業者說，他們要創造「自己觀光自己救」的新典範，「賺錢不用靠公部門」。

「社頭好好玩」聯盟不僅行銷自己，也行銷整個社頭鄉，「福井便當」老闆陳朝強當年自己花錢編印「社頭好好玩」導覽手冊，介紹在地觀光景點及特色店家，每本只收取工本費80元，深受好評，也吸引更多店及景點的響應，經修改補充，「社頭好好玩」第3集也在昨天正式出版。

全國唯一的「Free-Bike」在社頭！陳朝強說，為提供遊客暢遊社頭的絕佳服務，聯盟更向配合店家募集到34輛每輛市價8000元的腳踏車，提供旅客免費騎乘，目前不僅已經成為社頭最夯的旅遊交通工具，至今更沒有被「弄丟」的紀錄，讚嘆遊客的高水準。

社頭鄉長劉錦昌表示，社頭鄉的店家自己創造亮點，公所也將結合地方的清水岩寺、溫泉、未來的清水之森，及織襪觀光工廠和農會販售據點，與店家攜手共同創造整體觀光價值。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社頭好好玩聯盟-拚觀光-215006940.html

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彰化縣長魏明谷於昨（九）日上午前往參加社頭鄉樂活襪之鄉博物館落成開幕，樂活觀光襪襪廠老董事長劉信佑、董事長劉晏良等人與會，魏縣長相當重視織襪產業發展，樂活襪之鄉博物館的開幕，為社頭鄉觀光旅遊再添亮點，不僅讓民眾多一個觀光的選擇，也幫助織襪產業更多元的行銷。

魏明谷表示，製襪產業為社頭鄉最出名，全台襪子產量市佔率就以社頭生產的為最高，此次的樂活襪之鄉博物館開幕對推展在地觀光別具意義，更感謝工業局芳苑工業區的積極輔導，讓社頭織襪產業專區所有土地都已標售出去，許多企業進駐尤其是織襪廠都前來設廠。

樂活觀光襪襪廠老董事長劉信佑指出，感謝各界貴賓與會共襄盛舉，尤其是經濟部工業局規劃工業區的平台，提供在地人民就業機會，並讓在地廠商可以走向國際，取得競爭力，接到國際訂單。期許透過行銷方式將社頭推向國際，並將客群拉進社頭。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社頭樂活襪之鄉博物館-開幕-160000184--finance.html